반응형 기업가치평가 이론17 17. 재무담당 최고책임자의 역할 기업의 전사적인 자원을 운영하고 필요한 곳에 할당하는 역할을 수행하는 기업의 '재무담당 최고책임자(Chief Financial Officer, CFO)에 대해 이야기하고자 합니다. 기업의 경리∙자금∙원가∙예산편성 등 기업의 전반에 걸친 기획 및 재무영역 조직을 총괄하여 기업의 자원을 효율적으로 배분시켜 새로운 가치를 창출하는 역할을 합니다. CFO는 보통 경영지원 본부를 총괄하고 있습니다. 경영지원 본부는 기획∙전략을 담당하는 팀 / 재무∙회계를 담당하는 팀 / 인사를 담당하는 팀 / 법무를 담당하는 팀 / 총무를 담당하는 팀 혁신을 담당하는 팀 등으로 구성되어 있는 것이 보통입니다. 기업의 규모에 따라 CFO가 재무∙회계 분야만을 담당하는 경우도 있고 다양한 방식으로 운영되기도 합니다. 그러나 결국 C.. 2023. 5. 7. 16. 투자의 경제성을 평가하는 두 가지 방법 기업의 가치를 평가하는 목적은 여러 가지가 있겠으나 M&A 진행을 목적으로 한다고 가정한다면 해당 기업의 인수를 진행함으로써 얻을 수 있는 수익을 평가해봐야 합니다. 이 투자의 경제성을 평가함에 있어 내부수익률을 가지고 평가하는 방법과 순현재가 치를 가지고 평가하는 방법의 두 가지가 널리 사용됩니다. 내부수익률(IRR; Internal Rate of Return) 평가방법 내부수익률은 미래 현금흐름의 순현재가치(NPV; Net Present Value)를 0으로 만드는 할인율입니다. IRR이 높으면 예상되는 투자수익의 수익률이 높다는 의미를 가지며 반대로 IRR이 낮다면 예상되는 투자수익이 낮음을 의미합니다. IRR을 활용하여 그 사업의 수익성을 검토할 때는 대출을 받아 투자한다면 IRR이 대출이자율보다.. 2023. 5. 6. 15. 기업의 잔존가치(terminal value) 추정 기업가치를 평가할 때 기업의 영속성을 가정하기 때문에 엄밀히 말하면 향후 약 50년 이상의 미래를 바라보고 추정해야 합니다. 그러나 현실적으로 50년 이상의 미래의 추정재무제표를 작성하고 FCF를 추정한다는 것은 신뢰성이 많이 떨어지는 일입니다. 기업의 내부 정보를 이용할 수 있다고 하더라도 추정기간이 길어질수록 추정치와 그 실제 실적의 괴리는 상당히 커집니다. 결국 50년 이상의 미래를 예측하는 것은 불가능에 가까운 일입니다. 그래서 이런 오류를 피하고자 나온 개념이 바로 잔존가치입니다. 영구성장률을 활용한 잔존가치 추정 잔존가치를 구하는 방법은 크게 두 가지, 시장배수를 통해 계산하는 방법과 영구성장률을 이용해 계산하는 방법이 있습니다. 이번에는 영구성장률을 이용해 계산하는 방식은 살펴보겠습니다. T.. 2023. 5. 5. 14. 기업가치 추정을 위한 잉여현금흐름(FCF; Free Cash Flow) 추정 잉여현금흐름을 추정하는 방법은 여러 가지가 있습니다. 그중 대표적인 방법은 주주와 채권자에게 귀속되는 현금흐름, 즉 영업이익을 기본으로 하여 현금흐름을 추정하는 FCFF(Free Cash Flow to the Firm) 방식과 주주에게 귀속되는 현금흐름으로 추정하는 FCFE(Free Cash Flow to the Equity) 방식이 있습니다. FCFF 방식으로 기업가치를 추정하게 되면 이는 기업의 전체 가치가 됩니다. 주주의 가치와 채권자의 가치를 합산하여 추정하기 때문에 주주의 가치를 계산하기 위해 채권자 지분에 해당하는 만큼을 차감해주어야 합니다. 반면 FCFE 방식으로 추정한다면 순이익을 기준으로 추정하게 되고 이 기업의 가치는 주주의 가치가 됩니다. 여기에서는 채권자의 지분을 조정해 줄 필요가 .. 2023. 5. 5. 이전 1 2 3 4 5 다음 반응형
