반응형 기업가치평가 이론17 09. 기업의 수익성 지표 5가지 기업가치 분석은 결국 미래를 예상해 보는 일이지만, 과거의 실적 등을 통해 미래의 성과를 예상하기 때문에 과거의 성과 분석이 필요합니다. 과거의 실적을 분석하기 위한 여러 가지 수단과 방법들이 있지만 그중 ROE(Return On Equity)는 많이 사용되는 방법입니다. 1. ROE(Return On Equity, 자기자본이익률) ROE는 1912년 미국 화학회사인 듀폰의 판매사원, 도날드손 브라운이 내부 효율성에 대한 보고서에 최초로 사용했다고 합니다. 이후 내부 경영관리를 목적으로 사용했으며 이후 여러 기업들도 도입하여 경영에 활용한 방법이라고 합니다. ROE = 당기순이익 / 총 자본 당기순이익은 일정 기간 동안의 순이익을 의미합니다. 투자한 총자본금이 얼마만큼의 이익을 발생시켰는지 확인할 수 있.. 2023. 4. 29. 08. 배당성장모형(dividend growth model) 이란? 기업의 가치를 평가하는 방법은 크게 두 가지로 나뉩니다. 상대가치 평가와 절대가치 평가입니다. 절대가치는 기업 그 자체가 가지고 있는 가치를 평가하는 것으로 기업의 가치를 구성하는 3가지를 평가하여 절대가치를 구하게 됩니다. 기업의 가치를 구성하는 3가지는 현금흐름의 성장, 미래의 현금흐름, 기업의 위험입니다. 이 3가지 요소를 평가하는 방법도 여러 가지가 존재합니다. 배당성장모형, 현금흐름할인 모형등이 절대가치 평가의 대표적인 방법입니다. 배당성장모형(dividend growth model)이란? 주주가 보유하고 있는 주식의 가치를 평가할 때 기업은 영속적으로 존재한다고 가정하고 주주는 그 주식을 영속적으로 보유한다고 가정합니다. 그때 그 주식에서 발생하는 미래의 현금흐름을 평가합니다. 이때 주주가 얻.. 2023. 4. 28. 07. 자본비용계산모형 4가지 기업이 자본을 조달하는 방법은 크게 타인자본과 자기 자본이 있습니다. 타인자본은 말 그대로 타인에게 조달하는 자본을 말합니다. 대표적으로는 차입금, 사채 등이 있습니다. 타인에게 자본을 조달하면서 주어야 하는 이자 등의 비용을 타인자본비용이라고 합니다. 자기 자본은 주식을 발행하여 조달한 자금 등을 의미합니다. 이때 주주들에게 지불해야 하는 배당금 등이 자기 자본비용이라고 할 수 있습니다. 다시 말해, 현금흐름이 갖는 변동성에 대해 투자자들이 요구하는 수익률을 의미합니다. 이 자기 자본비용을 계산하는 방식은 다양하고 또 어렵습니다. 1. 자산가격결정모형 capital asset pricing model; CAPM 자본시장의 균형하에서 위험이 존재하는 자산의 균형수익률을 도출하는 모형입니다. 자산에 대한 .. 2023. 4. 27. 06. 화폐의 시간가치와 자본비용 현재가치와 미래가치를 비교하기 위해서는 화폐의 시간가치를 먼저 생각해야 합니다. 시간의 흐름에 따라 화폐의 가치가 변할 수 있다는 것을 이해하고 이를 바탕으로 비교해야 정확히 평가할 수 있습니다. 먼저 시간의 흐름에 따라 화폐 가치가 달라지는 이유를 살펴보겠습니다. 첫째, 미래에 대한 불확실성 때문입니다. 우리가 만약 가지고 있는 현금으로 주식이나 채권을 산다면 확실한 현금을 포기하고 불확실한 대안을 선택한 것입니다. 이런 불확실성 때문에 주식을 매입한 금액과 동일한 금액의 현금이라 하더라도 숫자는 같지만 다른 화폐 가치라고 말할 수 있습니다. 둘째, 물가상승률 때문입니다. 현금은 그 자체로 수익을 발생시키지 않기 때문에 시간이 지나면서 우리가 보유한 현금의 가치는 하락하게 됩니다. 셋째, 투자 기회를 .. 2023. 4. 26. 이전 1 2 3 4 5 다음 반응형
